【资料图】
汽车轻量化势在必行,一体压铸加速进程
需求端上,国内汽车排放政策要求高,且新能源车里程焦虑强,汽车轻量化应用优势显著,解决汽车能源消耗+续航焦虑+提高性能的痛点需求,车企加速推进轻量化应用。供给端上,当前铝合金性能优越且工艺成熟,应用性价比、量产难度、性能表现的综合表现好,中短期具有大规模使用可能性。叠加一体化压铸突破铝合金连接工艺限制,我们看好铝合金的应用提高、汽车轻量化进程进一步加快。我们对轻量化赛道的选股原则为客户结构>成本管控=出海领先,综合考量下重点推荐爱柯迪、旭升集团、瑞鹄模具、多利科技,并关注文灿股份、广东鸿图、嵘泰股份、美利信的投资机会。
我国并行材料+结构+工艺轻量化路径,材料为主流方案且有可观增长空间汽车轻量化的产业化途径包括材料应用、结构设计和制造工艺,材料轻量化路线是当前的主流技术方案。全球各国轻量化路径各有侧重,我国材料、结构、工艺三路径并行,并以材料为主。其中铝合金凭借优秀的性价比优势用量快速增加,16-19 年我国燃油车/纯电车/混动车单车用铝量的增幅分别为15.7%/33.6%/28.1%,但较海外相比单车用铝量仍有较大距离。我们看好单车用铝量随新能源车发展快速提高,打开可观发展空间,我们参考技术路线图1.0,预计25 年/30 年乘用车单车用铝量或达250kg/350kg,较20 年分别有35%+/90%+的增量空间。
底盘轻量化为主流赛道,三电为纯增量赛道,车身轻量化空间可期细分赛道看,底盘轻量化性价比优势突出且技术难度较低,为当前主流赛道;三电系统为轻量化纯增量赛道,电池盒轻量化为重点方案,目前多采用冲压铝合金电池包上盖+挤压铝型材下盖,同时宁德时代和比亚迪均推进无模组电池包的应用,将有效降低质量并提高能量密度;白车身构成30%的整车重量和15%-20%的成本,2022 年我国铝合金在燃油/电动车车身的渗透率为3%/8%,具有较大的提升空间。我们认为就发展潜力而言,车身>底盘>
三电系统,一方面车身部件的铝合金渗透更低,一方面一体化压铸应用加速推广后,白车身轻量化ASP 增量在1 万元+,高于三电系统和底盘。
一体化压铸革新汽车轻量化,催生可观增长空间一体压铸率先由特斯拉发起、新势力跟进、传统车企着手布局,产业进程快速推进。短期看,在电车竞争趋向同质化+软件逐步成为核心竞争力下,车企有动力推动一体化压铸以实现硬件的标准生产和车型的高效扩产迭代;未来随着相关产能释放、规模效益体现,降低车企综合成本为其远期动力。叠加23 年《工信部联通装〔2023〕40 号》等国内政策定调了产业发展方向,我们看好一体化压铸产业化节奏加快。考虑厂商的布局周期,24-25 年一体压铸上车数量或大幅提高,21-25 年全球新能车一体压铸渗透率或从6%提至12%。我们认为一体压铸带动下,25 年相关产业空间达126 亿元,2021-2025 年CAGR 达104%。
轻量化重资产+低周转+原材料占比高,优选高景气与极致成本管理标的轻量化赛道呈现显著的重资产、低周转、利润波动大的特征,同时汽车轻量化部件一般是成本加成定价模式,我们认为公司尤其是铝压铸赛道相关的利润上限取决于客户定点,产品的单车价值量与客户定点车型的销量影响公司的利润天花板;而利润弹性空间取决于公司的成本管理能力,由于轻量化赛道重资产、低周转、大宗材料占比较高,更是考验公司压缩成本费用端的能力,其中产能利用率、良率、费用控制或为释放规模效益的关键要素。
风险提示:下游需求不及预期风险;原材料涨价风险。
标签:
汽车轻量化势在必行,一体压铸加速进程需求端上,国内汽车排放政策要求
新款路虎发现运动版38 98万起标配48V轻混,路虎,路虎发现,新车,内饰,座
当下,广东鼓足干劲,用时刻不停的发展趋势,激活持续不断的前进动力。
1、1、显然我没有结过婚,但是我还是能理解你现在的心情的。2、现在的
根据鸡蛋需求的季节性规律,受到中秋节、国庆节以及学校开学前备货的需
今世缘(603369):收入利润符合预期23Q2增长环比加速
大家好,小乐来为大家解答以上的问题。早上空腹喝茶有什么好处和坏处,
李工我有个组合脉冲充电方法的充电模式。由正向大电流,相对负脉冲(
安徽肥西:少年宫里过暑期,少年宫,中心学校,德育,乒乓球,学校,合肥市
你们好,最近小活发现有诸多的对于绿豆汤怎么做好吃又浓稠,绿豆汤怎么
同花顺数据显示,2023年7月27日,会稽山获外资卖出10 65万股,占流通盘
出品人:李学勇、王明浩监制:丁增义、李砺寒、胡晓光策划:王逸涛、涂
股价突破长期盘整:前30日在上下30%的幅度内整理,今日有效突破。资金
realme真我GT5系列手机即将发布,官方确认搭载骁龙8Gen2,realme在今年2
27日,市委副书记、市长吴之凌赴黄石港区、西塞山区、开发区·铁山...
浪漫游船靓夏夜---7月26日晚,武汉长江大桥至长江二桥间的江面上游船来
强军之路丨空中追逐!教-10双机模拟空战 (李昊泽、丁梓朔)[责任
1、《全世界只有我爱你》2、填词:王中平3、谱曲:刘嘉亮4、歌曲原唱:
多久没有看过一部燃爽硬核的港味动作片了?尽管近两年来大银幕上也涌现
,你们好,今天0471房产来聊聊一篇利娟,利娟简述的文章,网友们对这件
以目前来看,千仞雪的实力在年轻一辈中绝对算得上是佼佼者,就连唐三都
众所周知,我们自购了一辆极氪001,虽然买的时机不算特别妙,但早买早
海通发展披露半年报上半年公司实现营业总收入736亿元同比下降2036归属
据央视财经7月25日报道,榴莲被誉为“水果之王”,在海南实现规模化...
职位说明坐席员4名,负责受理处理市民通过电话、短信或网络提出的各种
泡饭油条智商是随机的,指望遗传的高智商父母通常都会失望。只能说教育
最近关于电竞圈的消息是非常多的,我们老粉这段时间季后赛正在激烈的进
伴随公募基金二季报披露完毕,全球基金“含茅量”浮出水面。贵州茅...
7月27日4时02分,我国在西昌卫星发射中心使用长征二号丁运载火箭,采取
1、曼尼普尔邦(Manipur)是印度东北的一个邦。2、该邦过去曾经是阿萨